La Renuncia de Lawrence Summers, al Cargo que no Habia Sido Nombrado

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Es lógico que el mundo inversor este pendiente de que suceda en la FED. De un modo u otro, influye en nuestras decisiones cotidianas. Nuestras notas anteriores – ¿Podrá la Fed Anular la Recuperación?  y  El Próximo Evento del Cisne Negro Podría Suceder entre Nosotros – presentaba una serie de incertidumbres que si bien no están aun confirmadas, comienzan a eliminar algunas de ellas. Ambas crónicas están a la vista, pero a titulo de resumen la disyuntiva era, tasas altas o bajas y emisión o no. ¿Summers o Yellen, termina aquí la discusión?

El siguiente análisis de dos artículos nos brindan algunas pistas del porque los mercados están contentos con la eliminación de la carrera de Summers a la presidencia de la Fed.

En ¡Hasta nunca, Larry!, Bill Bonner (The Daily Reckoning), nos da datos históricos sobre la trayectoria publica del personaje que nos ocupa. Ante la pregunta de ¿Qué tan inteligente se tiene que ser para dirigir la Fed?, y aunque algo irónico, reconoce capacidades intelectuales y políticas, pero remarca fundamentales yerros.

“No sabemos si la Fundación Harvard le otorgo a Larry suficiente crédito por su participación en los $ 10 billones de pérdidas, 2008-2009. También es un hecho que Summers no tenia ni idea de que la crisis estaba llegando… Usted puede leer sus declaraciones públicas por sí mismo. Era tan ignorante del problema que se avecinaba, como Ben Bernanke”.

“…Pero la intromisión en la Fed podría tener un efecto explosivo en el mercado de valores. La flexibilización cuantitativa (QE) ha añadido cerca de $ 2 trillones de dólares al sistema. Esto podría haber sido  ser ampliado 10 veces por el sistema de préstamo fraccional (“exceso de reservas), poner tanto como $ 20 trillones a trabajar, como adicional poder de compra. ¡Supongamos que entra en el precio de las acciones!”

Refirmando su ironía respecto a Larry, Bill define: “Es  probable que sea una amenaza aún mayor para la salud financiera del mundo de lo que fue Ben Bernanke, actual presidente de la Fed. Lo que nos lleva de nuevo a nuestra pregunta: ¿Qué tan inteligente hay que ser para desempeñarse como jefe de la Fed? ¿Es necesario un coeficiente intelectual de 150? 180? 200? ¿El incremento de 10 puntos de coeficiente intelectual de alguna manera ayuda a reducir los niveles de deuda? ¿Le ayuda a crear puestos de trabajo? ¿Le ayuda a detectar una burbuja antes de que salga? Estos conceptos no son evidentes”.

Definitivamente no esta de acuerdo con la política actual.

Ante la pregunta: ¿Pero cual es nuestro porvenir?, refiere a su amiga Gillian Tett del Financial Times, más de lo mismo. “El mismo sistema financiero insano que en post-Lehman continúa, cinco años después de que Lehman Bros. fue a la quiebra “, el sistema sigue tan loco,…tal vez más.”
¿Por qué?

- Los grandes bancos son aún más grandes.
- Los ricos son más ricos.
- Fannie y Freddie están todavía en ella.
- Bancario en la sombra juega un papel aún más importante.
- Y el sistema depende aún más de la administración del banco central.

(Bill Bonner es fundador y presidente de Agora Inc., con sede en Baltimore, Estados Unidos)

A continuación, extractamos ¿Por qué los mercados de acciones y bonos están contentos de que Summers este fuera de competencia en la candidatura  a la FED?”escrito por  Jon C. Ogg.

La lógica detrás de por qué Larry Summers se retiró como candidato para ser el próximo presidente de la Reserva Federal es mixta, aunque en su carta explica que no quería ser sujeto de un proceso de sustitución tan largo. Esto probablemente deja Janet Yellen como una favorita, pero también abre la puerta a otros candidatos. Lo que es evidente y lo que se sabe es que el mercado de valores y el mercado de bonos se sienten aliviados de que Larry Summers este fuera. 24/7 Wall St. quería darle un poco más de detalle sobre el “por qué” para que el público pueda tener suficientes datos cuando se trata de sus finanzas.

El problema real es que se esperaba que Larry Summers concretase el fin de la flexibilización cuantitativa (QE) y el fin de medidas de compra de bonos. En resumen, muchos pensaron que Larry Summers se inclinaría a permitir tasas de interés más altas.

Lo que nos parece interesante es la respuesta a nuestros lectores, a finales de julio, sobre una  encuesta sobre el asunto. De las cerca de 117 respuestas, el voto fue de sólo 25% por  Larry Summers. Janet Yellen tuvo en el 73%, y otro 2% de los votos fueron “otros”.

24/7 Wall St. cree que mantener las tasas demasiado bajas artificialmente, por demasiado tiempo crea graves daños a largo plazo. Se castiga a los inversores y los lleva a afrontar  más riesgos.

También permite al gobierno financiar sus muchos trillones de dólares en deuda a un costo mucho más barato. La buena noticia para el público es que hace que la financiación en hipotecas, préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles, tarjetas de crédito y préstamos personales tengan tasas de interés más bajas.

Una vez más, vamos a salir de la votación sobre el “para bien o para mal” sobre el impacto que puede tener en usted la flexibilización cuantitativa.  Lo que es innegable es que los inversores de capital les encanta el estímulo económico.

Si Janet Yellen será ahora la favorita, entonces parece que la era de Ben Bernanke de las tasas de interés bajas y complacientes  estímulos continuará. Aunque QE llegue a su fin, los mercados simplemente asumen que Janet Yellen mantendrá el mismo proyecto si la economía volviera a un  nuevo de clima de recesión.

Las acciones ya estaban viendo un buen rally, pero otros 160 puntos en el Dow Jones Industrial Average y otros 14 puntos en el Índice S & P 500 está demostrando que los mercados de renta variable están contentos con tener a Summers fuera de la contienda. El rendimiento de los Bonos del  Tesoro a 10 años estaba en 2,90% al cierre de la semana pasada, y ahora se ha reducido a alrededor de 2,80%. Parece que el mercado de valores y el mercado de bonos están a la vez mirando y esperando al nuevo presidente de la Fed para seguir un período de bajas tasas de interés y el dinero fácil aunque hay algunos  que quieren tipos de interés más altos.

Para mostrar un ejemplo en oro, que lo favorece el dinero fácil bajo QE-infinito, el brillante metal amarillo se ha reducido más del 0,5% con la salida de Summers.

Este es el curriculum de Janet Yellen, aunque cabe señalar una vez más, que es posible que el presidente Obama tenga en cuenta otros candidatos, de todos modos:
Dr. Janet Yellen ya es la Vice Presidente de la Reserva Federal. En 2010, cuando se convirtió en Vice Presidente, comenzó un período de 14 años como miembro de la Junta que no expirará hasta su la salida: 31 de Enero 2024. Anteriormente se desempeñó como Presidente y Directora General del San Francisco Federal Reserve Bank. Yellen también sirvió en la Junta de la Reserva Federal en la década de 1990. Es profesora  emérita de la Universidad de California en Berkeley y ha estado en el personal desde 1980. También presidió el Comité de Política Económica de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) de 1997 a 1999, y es miembro del Consejo de Relaciones Exteriores y la Academia Americana de las Artes y las Ciencias.Alpha

 

 

http://247wallst.com/

http://www.huffingtonpost.com/2013/09/15/best-economies-world_n_3930839.html?ir=Business

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