Un posible cambio en Venezuela podría afectar a los precios del petróleo

Venezuela 18.02.14

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Venezuela está en una crisis económica.

La inflación se está incrementando a más de 50% anual. Hay escasez de bienes básicos como el agua y el papel higiénico.  El mes pasado, el banco central se vio obligado a restringir la cantidad de dólares que vende al tipo de cambio oficial, una devaluación de facto.  La crisis actual puede llevar a un cambio de régimen en Venezuela. Eso podría empujar hacia abajo el precio del petróleo. También podría abrir nuevas oportunidades para las compañías petroleras occidentales en Venezuela …

El tiempo se agota para la revolución

Por supuesto, esta no es la primera vez que Venezuela se ha enfrentado a las duras condiciones económicas. Desde  que Hugo Chávez asumió el poder en 1999, el crecimiento ha sido por debajo del resto de América Latina, con recesiones en 2002-3 y 2009-10. Los problemas sociales, como el crimen, también se han disparado.

Chávez murió de cáncer el año pasado. Mientras que su sucesor elegido a dedo por el mismo  Chavez, Nicolás Maduro, ganó las elecciones posteriores, parece que el tiempo finalmente, esta acabando para la “Revolución Bolivariana”. Los manifestantes han salido a las calles y los expertos piensan que hay una buena probabilidad de que podían ganar (de la redacción: …si bien no esta claro como se daría esa victoria).

Motivos por los cuales Venezuela es un desastre

Chávez cometió muchos errores, mientras estuvo en el poder.  Tal vez uno de los  más graves, fue el de ampliar de forma impresionante el papel de Estado en la economía.  Más de 300 empresas privadas fueron adquiridas por el gobierno .
Tambien es muy significativo  las grandes sumas de dinero que  se desperdician en la compra de apoyo político, o en los gestos de política exterior (como el apoyo a Irán y Cuba) .

Estas políticas generan una  inflación galopante. En lugar de atacar las causas de la inflación, el gobierno duplicó los controles de precios . Los precios, de una gran franja de bienes de consumo, están manipulados.  Las tiendas  y los supermercados se ven obligados a vender sus productos por debajo del costo .

A  pesar de las estrictas medidas de ‘ contra el acaparamiento ‘ , muchas personas están almacenando mercancías , ya que la inflación destruye el valor de sus ahorros .

El único sector que impide un colapso total de la economía es el petrolero, que representa , en la práctica la totalidad de las exportaciones. A pesar de su importancia,  este sector se ha visto afectado por la interferencia estatal y la falta de inversión. La decisión de Chávez de no permitir la inversión privada , significó que la industria no podría aprovechar  inversiones externas e inclusive el  conocimiento extranjero.

Las empresas estatales no lograron eficiencia  por la tendencia a tomar decisiones por motivos políticos, en lugar de motivos económicos para los negocios .  Gerentes experimentados fueron despedidos y reemplazados por los compinches de Chávez. Como resultado, a pesar de que los precios han aumentado , la producción está por debajo del nivel original de cuando Chávez asumió el control . Las exportaciones a EE.UU.se han reducido a los niveles de 1985.

 

Descontento creciente

Como hemos señalado antes, Chávez era un maestro en el arte de dirigir una “dictadura blanda”. Este sistema es tradicional en las  tácticas de mano dura. Por ejemplo, los que hablan en contra del régimen, se los amenazan.

No obstante, gracias a todo el gasto y al clientelismo, el régimen ha logrado conservar un verdadero apoyo de una minoría significativa de personas. El carisma de Chávez también ayudó. Esto le permitió mantener la ilusión de una democracia y evitar la dependencia de las fuerzas armadas.

El problema para Maduro es que la crisis económica ahora está alcanzando a los  partidarios naturales del régimen. Como resultado las protestas están cobrando fuerza, y  los estudiantes lideran bloqueos en Caracas, la capital.

A pesar de las repetidas órdenes para disgregarlos y con el uso de gases lacrimógenos, estos movimientos estudiantiles han prometido que mantendrán sus demandas hasta que se cumplan. Significativamente, incluyen la renuncia de Maduro.

 

El porqué  de la importancia de esta situación

Un cambio de gobierno podría tener importantes implicaciones para el mercado mundial de petróleo. Son reconocidas las enormes cantidades de petróleo y gas que se encuentran en las aguas frente a la costa venezolana.

De hecho, según una estimación, las reservas de petróleo del país son las más grandes en el mundo, más grande que las de Arabia Saudita. Incluso la Agencia de Eficiencia Energética de EE.UU. pone las reservas de Venezuela en el segundo lugar.

Con una industria petrolera eficiente, que siga racionales líneas comerciales y de trabajo en colaboración con el sector privado, podría revertir la tendencia a la baja en la producción.

Esto aumentaría la oferta mundial, empujando a la baja los precios del petróleo. En una situación post-Maduro, Venezuela , en razón de su pertenencia a la OPEP , podría  impulsar a la organización hacia una postura más moderada.

Por supuesto, es posible que Maduro podría superar los actuales problemas y permanecer en el poder un tiempo más.

Esta claro que el régimen enfrenta su mayor desafío en años, y que su caída podría representar un gran riesgo a la baja para el precio del petróleo. Si usted está invirtiendo en petróleo, o en acciones relacionadas con la energía (incluyendo el gas de esquisto), son motivos para que esté atento.

Una de las empresas que podrían beneficiarse de una relajación de las normas sobre la inversión extranjera en la industria petrolera venezolana es la petrolera brasileña Petrobras (NYSE: PBR). De hecho, fue una de las pocas grandes compañías extranjeras con una concesión (muy pequeña) de arrendamiento en la Faja del Orinoco el año pasado.

Actualmente cotiza en un notablemente delgado 5% prima sobre el valor neto de los activos (NAV), mientras que su ratio precio / beneficio es sólo seis.

Matthew Partridge
Senior Writer, MoneyWeek

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