¿Cuánto puede bajar el Oro y la Plata?

Oro y Plata Inversiones 09.10.14

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Una palabra de advertencia – si usted es un fanático del oro o de la plata, lo siguiente no va a ser de su agrado: el futuro del oro y de la plata lo estimo funesto.
Ahora bien, ¿Cuánto peor puede seguir esta situación?

Vamos a empezar con la plata.

¿Cuál es el peor de los casos para la plata? 

La semana pasada, Reuters informó que las tenencias de plata en fondos cotizados (ETFs) están en un máximo histórico. Muestra una tendencia increíblemente bajista y era mi preocupación de semanas atrás.   
Los mercados bajistas no terminan cuando un número récord de personas poseen el activo en cuestión. Los mercados alcistas son los que terminan de esa manera. Cuando pocas personas poseen el activo, significa que hay más compradores potenciales. Una gran cantidad de propietarios de determinado activo, significa que hay una gran cantidad de vendedores potenciales.

Si esas personas que tienen plata en ETFs deciden vender, podrían afectar seriamente el precio.

 

 El grafico de la volatilidad de la plata, es bastante simétrica.  Este gráfico muestra la plata desde 1970. Desde el pico de1980 ($ 50 por onza) hasta 2011 es como un enorme platillo.

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Hay precios-hito fundamentales, 50 $ es el pico (entre 1980 y 2011). Otros puntos de precios claves varían entre $ 4, $ 8, $ 10, $ 15, el rango de $ 17-22, $ 26 y $ 36.

Se muestran algunos de estos precios claves, o hitos, en el siguiente gráfico, que muestran a la plata desde su mercado a la baja del 2001 hasta ahora. Estos tienen todos los valores de los precios fundamentales que ya figuraban en el mercado alcista de 1970.

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Hay posibilidades que el último precio registrado (del lunes pasado), de 17,50 dólares sea el más bajo. Pero no creo que la baja termine hasta que las tenencias de ETF sean mucho más bajas.

Creo que la plata alcanzara los US $ 15 antes que termine la tendencia. Y hasta puede llegar a $ 12.50 y $ 10.

Como extremo podríamos ver $ 8. Si se llega a este extremo, casi todas las minas de plata del mundo que todavía existen, serian deficitarias.


¿Qué pasa con el oro?

Es muy importante que tengamos en cuenta que debemos gestionar nuestro propio riesgo. Otra premisa es: cuanto más se pone a prueba un precio, es menos probable que el mismo se mantenga.

Cuando la plata estaba a $ 18.75, me imaginaba un precio amenazado. La semana siguiente, ese número cedió.

El problema que veo con el oro, es que el valor de $ 1.180, es un valor amenazado nuevamente. Ese fue el punto en el que el oro encontró apoyo en dos ocasiones en 2013. Me preocupa que se lo esté probando nuevamente y tengo dudas de que pueda defenderlo.  

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Si cae, la siguiente línea de apoyo para el oro seria, como yo lo veo, $ 1,050 – el pico de 2008.

Según de mis predicciones a inicio de año, para la revista MoneyWeek, sugerí un mínimo anual de $ 1 050 y un máximo de $ 1,425. Hasta ahora, el precio más alto ha sido 1.392 dólares. Si 1180 dólares no se sostiene, puede ser que haya acertado respecto al más bajo.

Después de 1.050 dólares, los próximos grandes niveles de apoyo a los precios para el oro serian de $ 850 y $ 730. Me sorprendería que se llegaran a esos valores. Pero nunca se sabe. Las tendencias pueden durar mucho tiempo – mucho más de lo que se espera y no debemos olvidar que estamos en una tendencia bajista para el oro y la plata.

No es sólo el oro y la plata que están a la baja. La mayoría de los metales están decididamente a la baja y están reviendo los valores de apoyo. Mencionemos al platino, cobre, mineral de hierro y al aceite que también se lo ve débil.  De hecho en todo el CRB (the commodities index) los mínimos se están reviendo con demasiada frecuencia para mi gusto. La reciente fortaleza del dólar de Estados Unidos es un factor importante en todo esto, pero el sector estaba débil, de todos modos. 

 

Lo que podemos aprender de la relación oro-plata

El grafico siguiente, cortesía de Nick Laird de Sharelynx , nos muestra cuántas onzas de plata se necesitan para comprar una onza de oro desde 1950, esto se conoce como la relación oro-plata.

En la actualidad se necesitan 68 oz de plata para comprar una onza de oro.

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A 50 dólares el pico de plata en 1980, se necesitaban sólo 15 onzas de plata para comprar una onza de oro. (La proporción de oro a la plata en la corteza terrestre es de aproximadamente 17: 1. La proporción de stock sobre el suelo es un poco diferente, ya que la plata se ha consumido en su mayoría, mientras que el oro se ha acumulado.).

El punto más alto en la década de 1990 fue de 95: 1. Nadie hubiera apostado, en 1983, cuando la proporción era de 35, que iba a llegar 95, su punto as bajo.

Como ustedes saben, la plata es más volátil que el oro. Supera tanto al alza como a la baja. Así, al final de los mercados a la baja, la proporción de oro y plata tiende a subir. Sucede lo contrario en los mercados alcistas.

La relación alcanzo 82 en el 2003, en realidad se disparó a 88 sobre una base intradiaria en 2008. Actualmente está en 68 y ha estado en una tendencia al alza desde 2011.  Estimo que pueda alcanzar de nuevo 80,… por lo menos.

Si la proporción de oro y plata fue de 80, luego $ 15 plata nos da un precio objetivo para el oro en bruto de 1.200 dólares. Tal vez entonces a $ 1180 se mantendrá. En $ 10 la plata, y una relación de 100, el oro estaría a $ 1.000.

Así, a pesar de mi pesimismo abrumadoramente bajista, la conclusión es que el oro se mantendrá por encima de 1.000 dólares, aunque la plata caiga en picada.

Entonces, ¿qué hacer? Las decisiones de inversión que realice se deben basar en su marco de tiempo y las circunstancias. La opinión de MoneyWeek es que el oro es una buena diversificación para su cartera y una buena arma para su seguridad, por lo que debe tener alrededor de 5% de su dinero en estas opciones.

Si usted tiene más que eso, y es titular a largo plazo del metal físico – habrá otro mercado alcista, aunque estamos un poco lejos todavía. El oro es extremadamente frustrante para poseer, sí, pero probablemente no vale la pena vender ahora a menos que necesite el dinero. Respecto a la plata, soy más negativo al respecto.

P.S. Por supuesto no todo el mundo está de acuerdo conmigo, David Stevenson opina exactamente lo contrario. El opina que la plata puede estar iniciando un camino alcista.

 

Dominic Frisby

MoneyWeek

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