Las acciones de aviación Latinoamericana, están a punto de despegar

Latam Inversiones 28.10.15

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Las conexiones aéreas de Latinoamérica con el Reino Unido nunca han sido totalmente directas sobre todo después de la Guerra de Malvinas. Pero ahora parece que está empezando a cambiar.

 

El año pasado la aerolínea de Colombia, Avianca, puso en marcha la primera ruta Bogotá a Londres. Y apenas el mes pasado British Airways anunció dos nuevos servicios en América Latina: una directo a Lima, Perú, y el otro a San José, Costa Rica.

Los nuevos vuelos son una gran noticia para todos los que viajamos seguido. Pero son también parte de una amplia reorganización en el mercado de viajes de América Latina que podrían obtener beneficios prácticos para los inversores del Reino Unido. He estado escribiendo sobre el turismo en América Latina desde hace años y hasta el momento el tema no nos ha defraudado. El operador mexicano de aeropuertos Grupo Aeroportuario Centro Norte (Nasdaq: OMAB) creció un 25% desde mi primer informe en 2013 y un 15% adicional desde que escribí una actualización alcista en marzo.

Ahora tengo otra acción que creo que podría hacerlo aún mejor.

Perú está ahora más cerca

Los nuevos vuelos directos desde el Reino Unido a la América Latina acortan alrededor de 4 horas de viaje a Perú, de 16 horas a 12. Pero más que eso, se eliminara la pesadilla de viajes a América Latina : la parada temida en EE.UU..

Hay otra acción favorable y aun mejor.

En este momento los pasajeros del Reino Unido tienen la opción de ir a Europa para tomar un vuelo directo a Latinoamérica, o conseguir una conexión en los EE.UU.. La escala en los EE.UU. es particularmente molesta. Restricciones de seguridad estrictas significa que tenga que volver a cargar el equipaje para el segundo vuelo, mientras que largas colas en la inmigración y los innumerables controles de seguridad a menudo pueden hacer que usted pierda su conexión. La alegría de la experiencia de escala de Estados Unidos está coronada por el personal del aeropuerto que han dominado el arte de ladrar “Sir” de una manera que parece más brusca que cualquier insulto.

La posibilidad de evitar estos inconvenientes es muy importantes, pero, por supuesto, esto es hay algo más importante. Anwar Chodhury, Embajador del Reino Unido en Perú, me dijo que el vuelo directo “dará un gran impulso al comercio y su reintroducción es un signo muy tangible de la fuerte relación entre Perú y Gran Bretaña.” Pero, reconoce que la razón fundamental de su regreso se debe fuertemente al incremento de los negocios. “Es algo que hemos estado presionando duro para obtenerla ya que veíamos el potencial comercial”.

Y eso es lo que tiene una gran importancia.

 

Ignorar los problemas de corto plazo

La lógica de la decisión de British Airline es la creciente industria del turismo latinoamericano. Un número creciente de británicos quieren visitar las maravillas culturales de América Latina, como Camino Inca en Perú, o maravillas naturales, como las increíbles reservas ecológicas de Costa Rica. Pero mientras que las visitas de turistas británicos a América Latina están creciendo rápidamente, el Reino Unido es sólo una pequeña parte de la historia.

Análisis de la Organización Mundial de Viajes de la ONU (OMT) muestra que el 80% del turismo es generado por los visitantes son de la región. Es decir, los latinoamericanos visitan otras partes de América Latina. La OMT dice que, en la próxima década, las llegadas internacionales de América Latina crecerá un 4,4% al año – el doble de la tasa de las economías desarrolladas.

El crecimiento está siendo alimentado por una serie de factores. En primer lugar, el aumento masivo de la clase media latinoamericana, alrededor de 80 millones de personas salió de la pobreza desde el cambio de siglo y se ha creado un mercado más grande para el turismo local.

Otro impulso proviene de la mejora en infraestructura. La región se ha embarcado en un auge de la construcción con nuevos aeropuertos, carreteras y ferrocarriles fluyendo en toda América Latina. La difusión de los bloques comerciales, como la Alianza del Pacífico, también ayuda a la industria mediante la reducción de los requisitos de visado para los ciudadanos de los países miembros.

Pero, podríamos pensar que este es un mal momento para invertir en el turismo latinoamericano. Con los precios de los productos básicos en una mala racha, el crecimiento económico de América Latina ha caído a un mísero 1,1%. Sería lógico asumir que menores exportaciones, menor inversión extranjera directa y los severos recortes en el gasto público, llevarían a amortiguar el turismo latinoamericano.

Yo discrepo. Para empezar, hasta poco tiempo atrás, la cifra de crecimiento regional estaba signada por el tremendo desempeño de Brasil y que se espera vuelva a motorizar. Países como Chile, México, Perú y Colombia están experimentando un fuerte crecimiento. En segundo lugar, la “ley de hierro de la aviación” – algo que leí por primera vez en The Economist – sugiere que se necesitará algo mucho más poderoso para detener el aumento de los viajes por vía aérea en Latinoamérica. La “ley de hierro de la aviación”, dice que “el aumento del número de personas de la clase media urbana, significará un aumento de la demanda de viajes aéreos, aunque existan pequeñas crisis económicas”. Por ejemplo, el número de kilómetros recorridos por los pasajeros que pagan la tarifa en los aviones ha crecido en más del 800% desde 1970.

Esta gráfica, de The Economist, muestra la increíble capacidad de recuperación del crecimiento de la aviación de cara a los desafíos graves en cada una de las diferentes crisis.

 

 Grafico Latam 28.10.15 Inversiones

 

 

Con estos datos, el transporte aéreo de América Latina es una apuesta segura y esta corriente de desaceleración de América Latina ofrece una oportunidad de compra en lugar de un obstáculo.

Cómo intervenir

Mencione el Grupo Aeroportuario Centro Norte, operador mexicano. La empresa gestiona 13 aeropuertos en nueve estados del norte y centro de México, sirviendo a Monterrey – corazón industrial del país – y destinos turísticos como Acapulco. La empresa ha crecido alrededor de un 25% desde 2013.

 

Pero también tenemos otra opción.  Si apostamos beneficiarnos con la subida de los viajes aéreos en América Latina consideremos la mayor aerolínea de la región LATAM Airlines, (NYSE: LFL). Formada por la fusión en 2012 de la aerolínea chilena LAN y aerolínea brasileña Tam, la firma sólo ha comenzado a utilizar su nueva marca, LatAm, en los últimos meses.

La acción no ha conseguido un buen desempeño en los últimos años, como previeron los analistas que sería difícil de alcanzar los beneficios de la fusión. En lo que va de este año su valor ha reducido a la mitad, mucho peor que el S & P 500, que se ha reducido en alrededor de un 4,5% en el mismo período. Pero ahora parece un buen momento para comprar, la estimación de los analistas, para un objetivo de 12 meses, de alcanzar $ 8,39, lo que sería un aumento de alrededor del 50% sobre el precio actual.

Alguien con quien solía trabajar una vez me dijo que la inversión en las compañías aéreas era semejante a un juego de azar. Después de todos sus márgenes son muy estrechos, mientras que son rehenes de los costos de combustible volátiles. Es, definitivamente, una inversión más riesgosa que el grupo de aeropuertos, que tiene costos futuros e ingresos más estables. Así que esto no es para los débiles de corazón ya que LatAm podría pasar por algunos momentos difíciles. Pero si, como yo, están dispuestos a sentarse e invertir en el largo plazo, entonces la firma parece bien situada para aprovechar el auge de los viajes de América Latina.

 

James McKeigue – The New World

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