El panorama para el 2014

Empezamos el análisis de los grandes números

2013 ha visto una  ganancia cercana a 30 % en el S & P.. Ganancias del 30 % son lo suficientemente raras. ¿Un aumento de 30% que siga a una ganancia del 30%? Eso es muy poco probable.

Más probable es que 2014 sea un año más plano: los mercados de valores se apreciaran en un pequeño porcentaje, tal vez incluso un poco hacia abajo. Mientras tanto, los productos básicos y los mercados emergentes empiezan a tocar fondo. Y los bonos han bajado un poco, o se mantienen sin variaciones.

En resumen, en lugar de una corrección en el precio, vemos una corrección a través del tiempo, en la forma de una cierta consolidación. Ese es mi escenario A.

En el escenario B vemos replicar las ganancias del año pasado. Eso no sería bueno para la economía en absoluto. Es lo que se denomina la «quiebra del boom ‘(cómo el economista Ludwig Von Mises describió el final, fase de aceleración del ciclo inflacionario).

En el crack-up boom del escenario B, todo el dinero que se ha creado en los últimos años, ya sea a través de la flexibilización cuantitativa o por necesidad, no irá  a unos pocos mercados de valores y o a compras de propiedades  en Londres. Van a ir hacia las materias primas, mercados emergentes, metales preciosos, el arte, el vino – lo que sea.

La inflación que muchos han temido durante mucho tiempo, pero que nunca se ha materializado, de repente ser un problema serio. Los intereses  tendrán que saltar bruscamente a controlar las cosas, la economía se verá afectada.

No veo el escenario B como probable, pero es posible.

Vayamos a las predicciones específicas

1. Oro: Estoy bastante animado por la acción de oro en los últimos días. Hay una posibilidad muy real que haya llegado  a un doble fondo en 1180 dólares la onza, y que en los últimos dos años ha tenido su momento semejante a 1975-76. (Entre 1971 y 1980 el oro pasó de $ 35 a $ 850, pero hubo una sacudida en 1975-1976 cuando el precio se redujo a la mitad.)

Pero es demasiado pronto para predecir a ciencia cierta. Así que voy a seguir con mi predicción de Año Nuevo en la revista MoneyWeek y sugiero que seguirá el mercado vendedor de oro en 2014. $ 1,050 es el más bajo del año, 1.425 dólares el alto. Pero 2014 es también el año en que finalizara el  mercado vendedor. Terminamos el año más alto que al inicio (1.205 dólares era el precio de la campana de apertura).

Esto supone mi escenario A, por supuesto. En el escenario B, el oro sería el activo para tener, parecido a lo que sucedio desde 1976 hasta 1980, cuando se pasó de $ 100 a $ 850.

2. Petróleo (punto de referencia WTI): Con dudas, soy optimista sobre el petróleo. ¿Se mantiene en el mismo rango de  los últimos tres años? ¿O se dispara hacia arriba encima? Soy optimista, pero no tan optimista.
El precio actual es de $ 93 por barril. Parto de $ 87 como el más bajo del año, $ 115 el alto. También sugiero que el petróleo por encima de $ 100 será la cifra más común en 2014.

3. La libra: Cuando los mercados de valores están evolucionando bien, la libra sigue el mismo camino. Cuando el mercado es vendedor, el dólar es el activo que se busca. Así que una apuesta contra la libra esterlina es una apuesta contra el mercado de valores.

Si la libra puede llegar por encima de 1,70 dólares, podría moverse con bastante rapidez a $ 2.00. ¿No sería  una sorpresa? Pero no creo que vaya a suceder este año. De acuerdo con la lógica de la situación A, sugiero $ 1,70 o por encima es el máximo del año, $ 1,53 el mínimo.

4. El FTSE: el FTSE 100 tiende a nuevos máximos. 6930 es el más alto de todos los tiempos (hecho allá por 2000). En el año 2014, podría  llegar por encima de 7.000. Alrededor de 6350 es el limite menor.

5. El S & P: Pone a prueba 2000 y tal vez abre incluso arriba. El área de 1715 marca el mínimo del año.

6. Sin cambios de intereses: A pesar de la creciente presión para elevar las tasas de todos, el Banco de Inglaterra no lo hará y las tasas se mantendrán sin cambios. Hay una elección de ganar después de todo.

Y ahora los valores atípicos…

Hasta ahora, he estado muy centrado en el escenario A, así que vamos a hacer pronósticos un poco más audaces, aunque menos probables.

7. Sorpresivo ataque a la riqueza: un impuesto sobre el patrimonio se lleva a cabo en algún lugar de la UE sin previo aviso en nombre de la igualdad. Esto precipita una crisis y el capital vuela desesperadamente buscando algún lugar, lejos de las garras de los burócratas.

8. Japón dispara su boom: Japón finalmente consigue lo que ha estado deseando: inflación. Sólo que la situación es mayor a la esperada. Y es una gran sorpresa.

9. El pánico de la eurozona llega a una situación verosímil: los partidos anti-UE hacen grandes progresos en las elecciones parlamentarias de mayo, alterando la calma relativa de Europa de los últimos 12 meses. Incluso podemos ver una nación, probablemente Italia, tomar medidas para retirarse,… pero no creo que sea el momento, todavía.

10. El bono de EE.UU. a largo plazo (Bono del Tesoro a 30 años): Mucha gente piensa que las tasas van a subir  y tienen razón. Pero la primera idea puede cambiar. $ 136 es el punto alto, $ 118 el mínimo.

11. Las propiedades en el Reino Unido: El gobierno deroga la Ley de Planificación de 1948, dando a los propietarios una vez más el derecho a construir en sus tierras sin permiso. El resultado es que la gente finalmente puede construir casas para sí mismos.  Un auge se desata una euforia en el Reino Unido. Se sustituye el impuesto sobre la renta, y se introduce un impuesto sobre la tierra, por lo que las personas están incentivadas para construir en su tierra o vender a alguien que lo haga.

Las generaciones futuras mirarán las casas que construimos en el 2014, tal y como nos maravillamos de los victorianos. La oferta es capaz de satisfacer la demanda y finalmente, los precios bajaran a niveles asequibles.

¡Sigamos soñando! ¿La propiedad en el Reino Unido? Más de lo mismo. Los precios se ponen aún más estúpidos en Londres, y un poco menos estúpidos en otras zonas.

Y esto es todo. Ahora ya sabe exactamente lo que va a pasar en los próximos 12 meses. ¿Hay algo para preocuparse en el mundo?
Dominic Frisby – MoneyWeek