Uno de los argumentos «fundamentales» para la tenencia de oro es el estado de las finanzas de nuestros gobiernos – el gobierno de los EE.UU. en particular.
Muchos podrían argumentar que no hay razón para que los niveles de deuda de Estados Unidos y de oro tengan cualquier tipo de relación. ¿Por qué habrían de tenerlo? El oro ya no tiene ningún papel monetario, no lo ha tenido por más de una generación.
Otros consideran el punto de vista opuesto. Si el oro no tiene ningún propósito, entonces ¿por qué el gobierno de los EE.UU. todavía sentado sobre 250 millones de onzas? Y si el dólar de EE.UU. fallara como moneda (poco probable, pero nunca digas nunca), ¿qué deudas se podría pagar con el oro?
Considero ambos argumentos. En la actualidad, estoy de parte del primero. Pero no tardaría mucho – algún par de meses de aumento de los precios del oro para volcarme hacia el otro lado.
Pero hace poco escuche al broker Michael Hampton discutir este tema. El gráfico a continuacion – cortesía de nuestro viejo amigo Nick Laird en Sharelynx – me llamó la atención…
¿Cómo se vinculan la deuda de EE.UU. y el oro?
El siguiente gráfico muestra el oro, la deuda de EE.UU. y el techo de la deuda de EE.UU. desde 2001 La línea de oro muestra el precio del oro -. Actualmente sobre 1290 dólares la onza. La delgada línea roja muestra la deuda nacional de EE.UU. – en la actualidad apenas por debajo de $ 17.5trn. (Estoy sacudiendo la cabeza con incredulidad, mientras escribo este número). La línea de color negro muestra el techo de la deuda EE.UU. – actualmente $ 17.2trn.
(Sí, la deuda de EE.UU. es actualmente superior a su límite de endeudamiento. Quizás «techo» es otra de esas palabras cuyo significado es manipulado, y pronto llegará a significar ‘baja’.)
Lo interesante de esta tabla es la tendencia que, desde 2000 muestra algún tipo de relación a largo plazo entre la deuda de EE.UU. (la línea roja) y el precio del oro.
No son datos infalibles. Pero los dos han tendido a subir juntos. A veces uno se pone por delante, a veces el otro. En 2010, el precio del oro comenzó a subir a un ritmo mucho más rápido que la deuda de EE.UU., hasta que, en septiembre de 2011, fue mucho más arriba. Luego vinieron los dos años de venta masiva de oro. El precio regreso al punto en el que había comenzado a reactivarse.
Mientras tanto, la deuda de EE.UU. siguió creciendo. Ahora la deuda está por delante de oro. Surge, en consecuencia, algo similar como ocurrió en 2008, aunque a una escala mucho más pequeña. El oro se adelantó a la deuda, y entonces se cayó, la deuda se adelantó, el oro lo emparejo y luego los dos sincronizaron nuevamente.