Dos artículos aparecidos en Inversor Global uno con fecha 6 del corriente de Diego Martínez Burzaco y el otro del 10 del mismo mes de Ignacio Ros, nos pareció interesante reproducirlos  con el objetivo de profundizar  sobre lo que son las elecciones  primarias y las que se han dado en llamar legislativas de medio tiempo o del medio del mandato constitucional  presidencial. Estos temas eminentemente políticos tienen influencia directa sobre nuestro accionar como inversores y nos permite reflexionar sobre la evolución de la Argentina.

¿Puede haber un rally post-elecciones en Argentina? Por Diego Martínez Burzaco

http://www.igdigital.com/2013/08/elecciones-legislativas-comportamiento-merval/

Con las elecciones legislativas a la vuelta de la esquina, los inversores tratan de encontrar señales políticas para definir su estrategia en los mercados financieros. De acuerdo a diversos analistas políticos, este evento podría ser el punto de inflexión respecto lo que ha transcurrido en los últimos 10 años. ¿Es tan así?

Las elecciones de medio término o legislativas en Argentina son, en muchos casos, aún más importantes que las elecciones presidenciales. Generalmente, los resultados en dichas elecciones no sólo definen el posicionamiento estratégico del Parlamento, sino que también marcan las posibilidades del oficialismo y la oposición de cara a la carrera por el poder Ejecutivo en los próximos dos años.

Siempre se pueden obtener señales concretas de estos eventos para el manejo de las inversiones.

En el caso puntual de los comicios primarios que se celebrarán el próximo 10 de agosto, la incógnita pasa por si el oficialismo cederá terreno a la oposición o si su predominio político en el Congreso continuará.

En caso de ocurrir el primer escenario, es probable que la actual Administración encuentre un límite concreto a sus planes de permanencia en el Ejecutivo por cuatro años más, a partir de 2015. Sin embargo, no es un dato menor que entre estas primarias y las elecciones presidenciales hay dos años de distancia, lo que en Argentina se trata de toda una vida.

En caso de que el oficialismo obtenga una victoria en las parlamentarias actuales, se tejerán una serie de hipótesis que tendrán como eje central la posible “perpetuidad” en el poder de la actual Administración.

Más allá de los escenarios que se barajan, lo interesante es ver el impacto que tiene este evento político sobre nuestras inversiones de cartera.

¿CÓMO LA POLÍTICA AFECTA LAS INVERSIONES?

Es indiscutible el nexo que existe entre la política y la economía en cualquier país del mundo. Y en definitiva, el efecto también llega hasta el mercado bursátil y las inversiones.

Bajo esta premisa, recuerdo que por el año 2009, las elecciones legislativas en Argentina también tenían un significado equivalente a las que se celebrarán en pocos días: el modelo de acumulación de poder político del actual Gobierno iba a ser puesto a prueba.

Por aquellos días existían condiciones que tienen puntos de contacto con la actualidad.

El mundo estaba saliendo de una crisis económica que amenazaba con ser casi terminal para los países desarrollados y que puso en jaque a las perspectivas de los países emergentes.

En Argentina se atravesaba un período de elevada inflación y retroceso de la actividad económica (según analistas privados, el PBI retrocedió 2,5% ese año, aunque para el INDEC avanzó 0,9%).

Y finalmente, también se atravesaba una gran fuga de capitales que presionaba el valor del peso y aceleraba la demanda de dólares.

Bajo este escenario, el oficialismo, enfrentó una dura derrota en manos de la oposición.

Este hecho marcó un claro cambio en las expectativas de los inversores, quienes se volcaron masivamente a las acciones argentinas, las cuales tenían precios irrisoriamente bajos.

Este influjo de pesos al mercado de capitales argentino derivó en una suba del índice Merval, el principal índice de acciones del país, de 37% en tan sólo cinco meses, desde que se celebraron las elecciones hasta la fecha en que efectivamente asumió el nuevo Parlamento.

De cara a los comicios del próximo 10 de agosto, la situación es bastante semejante a lo que aconteció en 2009.

El triunfo del oficialismo no está asegurado ni mucho menos y un avance de la oposición podría ser visto como un verdadero punto de inflexión para lo que vendrá en cuanto a las elecciones presidenciales de 2015. De esta manera, podríamos esperar que las acciones argentinas se comporten favorablemente, en caso de que tenga lugar este escenario.

Sin embargo, no debe haber un derroche de optimismo desde el punto de vista inversor. La experiencia pasada nos obliga a tener presente que dos años en Argentina es mucho tiempo y la situación puede cambiar radicalmente.

El incierto panorama local, sumado a un mundo convulsionado, nos obliga a estar más informados y capacitados que nunca para manejar nuestras inversiones de la mejor manera. En este sentido, desde Inversor Global le brindamos nuestra revista mensual como principal herramienta de soporte.

La edición del mes de agosto, recientemente publicada, tiene mucha información al respecto.

PD: Si quiere mantenerse actualizado sobre recomendaciones y estrategias de inversión, lo invito a seguirme en Twitter: @diegomb80.

Antes de adentrarnos en la siguiente nota, me permito ampliar los conceptos de Diego, y resaltar, que a mi criterio la situación actual esta más deteriorada respecto al 2009. Todas las menciones del autor respecto a aquella situación siguieron un curso en el cual se profundizaron  los desequilibrios. Baste mencionar el incremento de la inflación, la salida de dinero, a pesar del cepo cambiario, y la disminución relativa del precio de los commodities en el mercado internacional.

Las medidas que tomará el Gobierno después de octubre. Por Ignacio Ros

http://www.igdigital.com/2013/08/medidas-gobierno-argentino-despues-elecciones-octubre/

Debemos pensar en cómo serán los dos años de Gobierno que restan (no debemos olvidar que aun faltan mas de dos meses para llegar a Octubre).  Dólar, inflación y presión tributaria siguen a la espera de una solución de fondo, lejos de los parches y el maquillaje improvisados.

Mañana usted finalmente votará y en octubre volverá a hacerlo. Las elecciones estarán atravesadas por la situación económica. De eso no hay duda.

Dólar, inflación y presión tributaria son los principales problemas a resolver y pesan fuerte a la hora de elegir a los candidatos.

LOS PRÓXIMOS DOS AÑOS

Dejando de lado por un instante las especulaciones políticas, lo invito a pensar en los dos años que quedan de Gobierno. A falta de certezas, la futurología se hace presente.

En los últimos días, referentes económicos se apuraron a decir que los temas serán: el dólar, la inflación y la presión tributaria. Cuando no se toman soluciones de fondo, los parches muestran su precariedad y sólo empujan para más adelante una suerte que parece inevitable.

 “Así como Maduro planteó el papel higiénico o patria”, acá vamos hacia el “Mar del Plata o muerte”, ironizó el economista Dante Sica en declaraciones a la prensa. Con esta frase hacía referencia a la profundización de los controles cambiarios que –según cree- se vienen y que podrían estar destinados al turismo. ¿Se imagina pidiéndole permiso a la AFIP para comprar pasajes? Ya no para comprar dólares, sino para que le aprueben los pasajes…

Sica, titular de la consultora Abeceb, señaló que “se vienen dos años muy duros” y dejó ver que podría aumentar la presión tributaria y que se podrían tocar las tarifas.

Recordemos que entre el 47,2% y el 56,2% del año trabajamos para el Estado, dependiendo de nuestro nivel de ingresos. Somos el país con mayor presión tributaria de la región y ya superamos al promedio de los desarrollados. Entre 172 y 205 días tendrá que trabajar usted para poder hacer frente a los impuestos en la Argentina. Así de pesada es la mochila tributaria que hoy carga.

DÓLAR, DIVINO TESORO

La incesante sangría de reservas (este año el Banco Central cerraría con entre US$ 35 y US$ 36 mil millones) está entre los puntos a resolver. Para la consultora Econviews existen algunas medidas cambiarias que el Gobierno estaría dispuesto a tomar. “Las variantes son enormes pero que se van a tener que hacer es seguro. Dilatan esto para hacerlo después. El candidato número uno es el dólar turista porque genera un agujero importante. Por lo cual, es probable que veamos cambios en el gasto con tarjeta, o en un desdoblamiento para el turismo. Quizá también más trabas para quien gira dólares hacia afuera, o para quien importa autos de alta gama. No es fácil saber qué pasará pero sí estimar que el dólar se va a encarecer más hacia adelante”, indicaron. “El problema actual es de pérdida de reservas y no tanto de atraso cambiario. Sucede que el Central no está comprando divisas y debe volver a sumar reservas”, agregaron.

Por su parte, el economista y referente del PRO, Carlos Malcomían, indicó a Ámbito Financiero que “después de las elecciones, no me imagino una devaluación a la venezolana. Quizás sí, en cambio, un aumento de las restricciones que pueda afectar la distancia entre el dólar y el blue. Este modelo es de brecha y precios alcistas”.

Quizás algo tenga que ver la debilidad del peso ante una inflación que no cede, en un contexto donde el atraso cambiario está entre el 30% y el 40%.

En julio se aceleró la tasa de devaluación al 2,1% mensual, el mayor valor desde fines de 2008. Esto, si bien aumenta la competitividad de algunos sectores, también golpea a la inflación por el lado de las importaciones.

Las medidas de corto plazo implementadas por el Gobierno no tuvieron ningún resultado.

En tanto, antes de los comicios, el Gobierno casualmente subió jubilaciones y salarios mínimos, además de devolver parte del aguinaldo a quienes tributan Ganancias. De esta forma, el Ejecutivo doró una píldora que muchos no se tragaron. Los problemas de fondo siguen ahí y las medidas de fondo no llegan.

¿Después de octubre llegará el tiempo de reconocer los errores y hacerle frente a las dificultades?

Para seguir debatiendo éste y otros temas de la economía nacional, lo invito a seguirme en Twitter (@IgnacioRos).

Puede sufragar en paz…

P.D.: Para saber antes que nadie y de primera fuente las alternativas que tiene para combatir la devaluación y la inflación argentina, suscríbase a la revista Inversor Global, haciendo click acá.

Nota de la redacción: La presente nota reflexiona a menos de 24 horas de haberse efectuado las elecciones primarias. En razón de que los resultados fueron altamente negativos para el Gobierno, las expectativas de cual  será la respuesta  de los derrotados son totalmente inciertas ya que el poder Kirchnerista  siempre va por más. Aunque cada vez se alejan mas de la realidad del país.