La percepción es una forma interesante de ver cómo se evalúan las empresas. Cuando las cosas van bien la empresa se ​​percibe como subiendo una montaña y, naturalmente, el precio de las acciones sigue. Ha habido numerosos casos en los últimos años en que las  empresas eran «percibidas» a «revolucionar» el mundo pero los resultados nunca se materializaron.

Un par de ejemplos del pasado son Plug Power (PLUG) con sus supuestas células de combustible nuevas y revolucionarias y Presstek (PRST), con sus soluciones de impresión revolucionarias. Ambas eran consideradas por la multitud durante la última década, multiplicaban sus  ventas a nivel del absurdo. Con el tiempo, se choco con la realidad y los resultados que se exigían no se pudieron alcanzar. Ambas acciones cayeron precipitadamente a menos de $ 1 por acción.

El punto aquí,  es mostrar a lo que puede llegar  el poder de la percepción. Se suponía que estas empresas iban a concretar una revolución, y no solo no  estuvieron cerca, sino que el costo fue muy alto para los inversores.

Una situación similar está ocurriendo ahora con Apple (AAPL). Las acciones se han vendido violentamente al llegar al récord del año pasado, cuando se alcanzó más de $ 700 por acción.

El crecimiento comenzó a disminuir  cuando la empresa entró en un período sin  innovaciones.

Este es el momento exacto en que la «percepción» de la empresa ha cambiado para peor. De repente, AAPL no era lo suficientemente buena y comenzó a ser vendida, llegando a un mínimo de 390 dólares por acción antes de estabilizarse.

La compañía fue testigo de su colapso y se la asocio a  compañías carentes de futuro crecimiento en sus ventas. La junta directiva trato  de luchar contra esa tendencia aumentando  los  dividendos  y recomprando acciones.  Era lo que se debía hacer. Durante este período de tiempo se ha continuado en mantener sus estimaciones de ganancias, demostrando la salud de sus negocios.

Toda esta percepción negativa cambio con un solo anuncio. Con el ingreso a la empresa de Carl Icahn se revirtió la percepción. Con Icahn a bordo, junto con otros gestores expertos, como León Cooperman, la empresa está nuevamente en carrera. El mercado, la opinión publica, considera nuevamente a  AAPL   como una maravillosa empresa comercial a un precio muy atractivo.  AAPL ha aumentado más de un 15% en menos de un mes.

En opinión del autor, con una presentación exitosa del iPhone 6 programada para septiembre las acciones marcharán a 600 dólares a finales de año. Los fundamentos de la empresa siguen siendo los mismos desde que inicié mi posición (a 470 dólares) en marzo de este año. Lo único diferente es la percepción.

Consideremos otro ejemplo:  International Business Machines (IBM).

IBM tiene una percepción negativa en la opinión pública. La compañía es vista por algunos como un dinosaurio. Muchos opinan lo contrario. Veo IBM como una empresa dominante que se está transformando a si misma en una de las de mayor margen dentro de las tecnologicas. La compañía está bajando de manera agresiva los costos y recompra una gran parte de sus acciones. Con las acciones cotizando a una valuación que contiene un  crecimiento futuro insignificante, la recompra de acciones aumentará en gran medida el valor del accionista. IBM cuenta con un programa de recompra de gran éxito que ha logrado reducir las acciones en circulación en un 34% durante los últimos diez años.

Creo que un fenómeno semejante al expuesto con AAPL,  ocurrirá con IBM.  De pronto, la opinión publica y/o el mercado se darán cuenta que es una empresa de gran valor y comenzaran a apostar en ella.

Actualmente, IBM no refleja esto, esta operando en  baja desde un reciente informe de ganancias.

Pero, la empresa sigue comprando agresivamente acciones y preocupándose en la baja de sus costos.  Los márgenes netos han aumentado más del 17%. Estos márgenes netos son una excelente medida de la efectividad de los líderes de la empresa y su preocupación en el control de los costos.  IBM ha logrado casi duplicar los márgenes netos desde 2003, lo cual  es impresionante.

Si nos fijamos en la empresa de una manera objetiva se hace muy claro por qué Warren Buffett tiene invertido más del 14%  de su cartera de inversiones de Berkshire Hathaway  en acciones de IBM.

En resumen, un inversor puede aprovechar importantes oportunidades con altos rendimientos, prestando atención a la percepción negativa  de la opinión publica sobre determinadas empresas. Al observar de cerca los fundamentos de la empresa y haciendo caso omiso del «ruido» que emana de determinados medios de opinión.

Por Alexander J. Poulos  (Seeking Alpha)