Como hemos señalado antes, ha habido preocupaciones de larga data acerca de la integridad del mercado del oro. En esta nota de la revista Money Week analizamos cual es la verdadera razón del movimiento del oro que hizo alemania.

Una teoría sostenida por los grupos de presión tales como GATA (Gold Anti-Trust Action Committee) es que los bancos centrales han estado tratando de reprimir el precio del oro, en gran parte para ocultar hasta que punto puede influir  la quiebradel sistema monetario.

Lo han hecho en secreto prestando sus acciones en el mercado. Esto significa que gran parte del stock físico de oro declarado, se compone de comprobantes de  papel en representación del oro, no el propio oro. En otras palabras, hay un doble registro o contabilidad respecto al tema..

GATA argumenta que ha habido tantas ventas encubiertas que a las bóvedas les sería imposible responder a una salida repentina de oro. Visto desde esta perspectiva, la acción de Alemania podría ser vista como un intento de adelantarse a cualquier posible corrida.

También encaja con el comportamiento reciente de Alemania, que ha incluido la prueba de la pureza de algunos de sus activos en el extranjero.

Sin embargo, como todas las teorías de la conspiración, son difíciles de probar o refutar.

Por otra parte, hay una explicación más simple. Los votantes alemanes están preocupados de que el euro este a punto de experimentar una caída en el valor. Y el Bundesbank parece estar de acuerdo con esa opinión. Por lo tanto, quiere estar seguro de que los activos duros del país están bajo su control directo.

En este contexto, es particularmente lógico que el Bundesbank este recuperando cada uno de las 374 toneladas de oro que ha almacenado en el Banco Central francés.

También está repatriando  alrededor de 300 toneladas que están depositadas en los EE.UU..Todavía tiene alrededor de 1.200 toneladas mas almacenadas allí. Y Alemania todavía tiene un poco de oro acumulado en el Banco de Inglaterra.

Antes de seguir con el punto de vista europeo, es valido recurrir a  los comentarios de Jack Ewing (The New York Times – La Nación20.01.13), que contribuyen a dar más luz al tema.

“Hoy en el Bundesbank esta el 30 % de las reservas de oro y la meta es pasar al 50 % para el 2020. Durante la Guerra Fría, Alemania Occidental siguió una política de almacenar su oro lo mas al oeste que fuera posible por temor a una invasión soviética. Para muchos alemanes que siguen lamentando el día que tuvieron que cambiar sus marcos  por euros, ha habido, al menos un consuelo. Si la moneda única fracasa, Alemania aun tiene inmensas reservas de la moneda mas dura de todas: eloro. Pero mucha gente descubrió el año pasado que no era así: el oro no esta en el país”.

Los optimistas se equivocan en Europa

A pesar de las declaraciones optimistas de la talla del Banco Central Europeo (BCE) y otros, lo cierto es que las perspectivas económicas de la zona euro sonpobres. Mientras que el área está teniendo actualmente un superávit comercial (exporta más de lo que importa), las encuestas sugieren que los exportadores esperan que las cosas empeoren.

Tambien para  Alemania la situación es difícil. Ben May de Capital Economics señala que la demanda interna es cada vez más débil, y el comercio puede reducir, en lugar de impulsar el crecimiento en el 2013. En general, se piensa que la economía alemana se contraerá un 0,5% este año.

Si bien la situación es bastante mala, la  mayor preocupación es la política de la eurozona. La próxima elección italiana el próximo mes es un desafío real. Las  posibilidades del actual líder de Italia, Mario Monti de liderar un gobierno de unidad nacional, parecen cada vez más improbable.

En cambio, la gran elección es ahora entre el populista Silvio Berlusconi y una coalición de partidos de izquierda. Ambos grupos están en contra de la reforma, y la victoria para cualquiera de los dos podría llevar a  los mercados a que pierdan la fe en Italia una vez más.

Mientras tanto, Alemania parece estar decidida,  finalmente,  a tomar una línea más dura en el rescate de otros países. Merkel, fue obligada a rechazar un urgente rescate para Chipre.

Con la presión económica cada vez mayor, y la posibilidad de desagradables sorpresas políticas, el BCE puede terminar teniendo que intervenir una vez más. Si tiene que hacer valer su promesa de hacer «lo que sea necesario», entonces esto afectaría el valor del euro.

Beneficios de la emisión de dinero en la zona euro

La manera más directa de beneficiarse con el deterioro del euro, es hacer lo que hace Alemania: afianzarse en el oro. Como corolario, debemos estar atentos al mercado del oro, por si efectivamente el BCE pone en marcha las maquinas de impresión.

Matthew Partridge

Senior Writer, MoneyWeek